Wartość aktywów netto – co to jest i jak ją obliczyć?

Wartość aktywów netto pozwala inwestorom dokładnie ocenić wartość ich inwestycji. Jak ją obliczyć i jak ten wskaźnik odzwierciedla bieżącą wartość rynkową aktywów?

Z tego artykułu dowiesz się m.in.:

• Czym jest wartość aktywów netto?
• Jakie elementy składają się na wartość aktywów netto?
• Jak obliczyć wartość aktywów netto?
• Jaka jest rola wartości aktywów netto?

Wartość aktywów netto – definicja

Wartość aktywów netto (ang. net asset value, NAV) to wskaźnik finansowy, który odzwierciedla wartość rynkową wszystkich aktywów funduszu inwestycyjnego, pomniejszoną o jego zobowiązania. Miary tej używa się do oceny wartości jednostki uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym.

Wartość aktywów netto to wartość rynkowa wszystkich aktywów funduszu, pomniejszona o jego zobowiązania, podzielona przez liczbę jednostek uczestnictwa.

Definicja wartości aktywów netto

Zazwyczaj wyraża się ją jako wartość przypadającą na jednostkę uczestnictwa^{[1] [2] [3]}.

Elementy składające się na wartość aktywów netto

Wartość aktywów netto składa się z kilku elementów:

• do aktywów zalicza się m.in.:
  • gotówkę i jej ekwiwalenty (np. inwestycje krótkoterminowe, które można szybko przekształcić w gotówkę);
  • inwestycje finansowe (akcje, obligacje oraz inne papiery wartościowe); ich wartość zazwyczaj ustala się na podstawie bieżącej ceny rynkowej.
  • nieruchomości;
  • inne aktywa, takie jak surowce, towary czy instrumenty pochodne.
• Zobowiązania obejmują m.in.:
  • zadłużenie krótkoterminowe,
  • zadłużenie długoterminowe,
  • koszty operacyjne i inne zobowiązania związane z bieżącą działalnością funduszu (np. opłaty za zarządzanie, wynagrodzenia czy podatki i inne wydatki operacyjne).
• Jednostki uczestnictwa, które zostały wyemitowane przez fundusz i są w posiadaniu inwestorów.

Obliczanie wartości aktywów netto

Żeby obliczyć wartość aktywów netto, należy zastosować następujący wzór:

NAV = (Wartość Aktywów – Zobowiązania) / Liczba jednostek uczestnictwa

gdzie:

• wartość aktywów to całkowita wartość wszystkich aktywów posiadanych przez fundusz, obejmująca gotówkę, inwestycje w papiery wartościowe, nieruchomości i inne aktywa;
• zobowiązania to całkowita wartość wszystkich zobowiązań funduszu, takich jak zadłużenie, koszty operacyjne i inne zobowiązania finansowe;
• liczba jednostek uczestnictwa to całkowita liczba jednostek uczestnictwa wyemitowanych przez fundusz.

Obliczenia można przedstawić na następującym przykładzie. Załóżmy, że fundusz inwestycyjny ma następujące dane:

• Aktywa składają się z 500 000 PLN w gotówce, 2 000 000 PLN w akcjach, 1 000 000 PLN w obligacjach, 1 500 000 PLN w nieruchomościach i 200 000 PLN w innych aktywach.
• Zobowiązania obejmują zobowiązania krótkoterminowe o łącznej 300 000 PLN, długoterminowe o wartości 500 000 PLN oraz koszty operacyjne w wysokości 100 000 PLN.
• W obiegu znajduje się 100 000 jednostek uczestnictwa.

Obliczmy najpierw wartość całkowitą aktywów:

Wartość Aktywów = 500 000 + 2 000 000 + 1 000 000 + 1 500 000 + 200 000

Wartość Aktywów = 5 200 000 PLN

Następnie obliczmy całkowitą wartość zobowiązań:

Zobowiązania = 300 000 + 500 000 + 100 000

Zobowiązania = 900 000 PLN

Teraz możemy obliczyć wartość netto aktywów:

Wartość Netto Aktywów = 5 200 000 – 900 000

Wartość Netto Aktywów = 4 300 000 PLN

Posiadając te dane, można obliczyć wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa:

NAV = 4 300 000 / 100 000

NAV = 43 PLN

Z powyższych obliczeń wynika, że wartość aktywów netto funduszu wynosi 43 PLN na jednostkę uczestnictwa.

Obliczanie wartości aktywów netto należy prowadzić z dużą dokładnością i na bazie jak najbardziej aktualnych danych. Należy też robić to regularnie, ponieważ błędne lub nieregularne obliczenia mogą prowadzić do zniekształcenia rzeczywistej wartości funduszu.

Rola wartości aktywów netto

Wartość aktywów netto odzwierciedla bieżącą wartość rynkową wszystkich aktywów funduszu po odjęciu jego zobowiązań, co jest podstawą oceny inwestycji przez inwestorów. Dzięki temu wskaźnikowi mogą oni monitorować, jak zmienia się wartość inwestycji w czasie, co ułatwia im podejmowanie świadomych decyzji inwestycyjnych. Wartość aktywów netto można również stosować do porównywania różnych funduszy inwestycyjnych, co pomaga w wyborze najefektywniejszych opcji inwestycyjnych.

Wartość aktywów netto jednostkę uczestnictwa jest też ważna w wycenie transakcji – wszystkie operacje kupna i sprzedaży jednostek odbywają się po cenie bazującej na aktualnym NAV. Zapewnia to uczciwość i przejrzystość transakcji, a także odzwierciedla aktualny stan funduszu.

Wartość aktywów netto pomaga również zarządzającym funduszami, ponieważ dostarcza im informacji na temat bieżącej kondycji finansowej funduszu. Dzięki temu mogą oni ocenić efektywności zarządzania aktywami oraz znaleźć obszary wymagające poprawy i wykrywać potencjalne problemy na wczesnym etapie.