Analiza fundamentalna – co to jest i na czym polega? 

Jeśli chcesz, aby Twoje przedsiębiorstwo było stabilne finansowo, a każda inwestycja przemyślana, to powinieneś poznać analizę fundamentalną. Jest ona podstawą w przypadku badania czynników, wpływających na kondycję firmy.

Z tego artykułu dowiesz się:  

• Czym jest analiza fundamentalna?
• Jakie są cele analizy fundamentalnej?
• Jaki jest zakres analizy fundamentalnej?
• Jak przeprowadzić analizę fundamentalną?

Analiza fundamentalna – definicja  

Analiza fundamentalna opiera się ona na dogłębnym zrozumieniu kluczowych czynników ekonomicznych, finansowych i biznesowych, wpływających na kondycję przedsiębiorstwa i jego perspektywy. W odróżnieniu od analizy technicznej, która opiera się na analizie historycznych cen i wolumenów, analiza fundamentalna koncentruje się na badaniu wartości danego aktywa.

Analiza fundamentalna to metoda badania aktywów finansowych, a dokładnie akcji, obligacji i innych instrumentów inwestycyjnych.

Definicja analizy fundamentalnej

Analitycy stosujący analizę fundamentalną badają różnorodne czynniki, a szczególnie:  

• wskaźniki finansowe,  
• trendy makroekonomiczne, 
• trendy polityczne i społeczne,  
• konkurencyjność na rynku,  
• strategie zarządzania przedsiębiorstwem,  
• perspektywy branżowe.  

Celem jest uzyskanie pełnego obrazu kondycji finansowej i operacyjnej przedsiębiorstwa, jego zdolności do generowania zysków i przyszłego potencjału wzrostu. Analiza fundamentalna dostarcza inwestorom rzeczywistych danych i wskaźników, które pozwalają na podejmowanie trafniejszych decyzji inwestycyjnych – zwłaszcza przez pryzmat długoterminowych perspektyw.  

Cele analizy fundamentalnej  

Analizę fundamentalną najczęściej przeprowadza się z powodu chęci zbadania wszelkich aktywów. Zabieg ten ma jednak znacznie więcej celów, które są wielopłaszczyznowe. Należą do nich m.in.: 

• Ocena atrakcyjności inwestycyjnej – analiza fundamentalna ma na celu ocenę, czy inwestowanie w dane przedsiębiorstwo jest opłacalne. Dzięki niej inwestorzy mogą podejmować bardziej świadome decyzje inwestycyjne. Wystarczy, że zwrócą uwagę na dogłębne zrozumienie kondycji finansowej, sytuacji rynkowej i perspektyw rozwoju firmy.
• Planowanie inwestycji długoterminowych – analiza fundamentalna jest szczególnie przydatna przy planowaniu inwestycji długoterminowych. Pozwala ona uwzględnić szerszy zakres czynników, które mogą wpłynąć na wartość aktywów w przyszłości oraz przygotować się na ewentualne zmiany wewnętrzne, jak i zewnętrzne. 
• Ocena wartości wewnętrznej i rynkowej – analiza fundamentalna pozwala również porównać wartość wewnętrzną firmy (ocenianą na podstawie jej fundamentalnych wskaźników finansowych) z wartością rynkową. W ten sposób inwestorzy identyfikują niedowartościowane lub przewartościowane aktywa.
• Analiza sytuacji finansowej – przeprowadzenie analizy fundamentalnej umożliwia szczegółową ocenę sytuacji finansowej przedsiębiorstwa – włączając w to ocenę rentowności, płynności, zadłużenia oraz efektywności operacyjnej. 
• Prognozowanie rozwoju firmy – analiza fundamentalna pozwala prognozować przyszły rozwój firmy oraz jej zdolność do generowania zysków. Dzięki temu inwestorzy mogą podejmować decyzje inwestycyjne zgodnie z przewidywanym potencjałem wzrostu. 
• Oszacowanie ryzyka kredytowego – badanie fundamentalnych aspektów finansowych i operacyjnych firmy pozwala również na ocenę ryzyka kredytowego, związanego z udzieleniem jej kredytu lub pożyczki. 

Zakres analizy fundamentalnej  

Analiza fundamentalna obejmuje szczegółowe badanie trzech kluczowych dokumentów finansowych, które spółki udostępniają w swoich raportach. Są to:

Bilans  

Jest on fundamentem rachunkowości, prezentującym stan finansowy przedsiębiorstwa w określonym czasie. Składa się z trzech głównych sekcji:  

• aktywów,  
• pasywów  
• kapitału własnego.  

Aktywa to zasoby kontrolowane przez firmę, takie jak pieniądze, nieruchomości, zasoby materiałowe, itp., podczas gdy pasywa i kapitał własny reprezentują źródła finansowania tych aktywów. Bilans umożliwia inwestorom i innym zainteresowanym osobom zrozumienie, jakie zasoby i źródła finansowania posiada spółka. 

Sprawozdania  

Sprawozdanie z przepływów pieniężnych jest istotnym narzędziem, które prezentuje przepływy gotówki generowane i zużywane przez firmę w określonym czasie. Pomaga zrozumieć jak firma zarządza swoimi środkami pieniężnymi, czy jest w stanie spłacać zobowiązania, inwestować w rozwój i wypłacać dywidendy. Sprawozdanie to dostarcza również informacji na temat źródeł finansowania i sposobów generowania wartości przez firmę. 

Rachunek zysków i strat  

Rachunek zysków i strat koncentruje się na rentowności firmy w danym okresie oraz jej zdolności do zarządzania kosztami i generowania zysków. Przedstawia przychody, koszty i zyski, umożliwiając ocenę wydajności finansowej firmy. Jest to istotne narzędzie zarówno dla wewnętrznego zarządzania firmą, jak i dla inwestorów, którzy starają się ocenić wyniki finansowe spółki. 

Przeprowadzanie analizy fundamentalnej  

Przeprowadzenie analizy fundamentalnej wymaga przejścia przez kilka kluczowych etapów. Nie jest to proste zadanie, ale pod okiem specjalistów poradzi sobie z nim każdy przedsiębiorca. Cały proces zaczyna się od analizy makroekonomicznej.  

Analiza makroekonomiczna 

Analiza makroekonomiczna polega na ocenie ogólnego stanu gospodarki na poziomie krajowym i globalnym. Analizuje się wskaźniki takie jak PKB, inflacja, stopa bezrobocia, polityka pieniężna i fiskalna oraz inne czynniki, które mogą wpływać na otoczenie inwestycyjne. 

Analiza sektorowa 

Kolejny krok to analiza sektorowa, która pozwala na poznanie konkretnego sektora gospodarki, w którym działa badana firma. Konieczne jest zrozumienie dynamiki rynku, trendów, konkurencji, regulacji oraz czynników specyficznych dla danego sektora. 

Analiza sytuacyjna firmy 

Tutaj skup się na badaniu konkretnych aspektów dotyczących badanej firmy, a szczególnie modelu biznesowym, pozycji konkurencyjnej, innowacjach czy strategii marketingowej. Równie ważne jest Twoje zarządzanie i strategie operacyjne. 

Analiza finansowa spółki 

Na tym etapie analizuje się dane finansowe spółki z ostatnich raportów finansowych, takich jak bilans, sprawozdanie z przepływów pieniężnych i rachunek zysków i strat. Badane są wskaźniki finansowe, takie jak rentowność, płynność finansowa firmy, zadłużenie, efektywność i wskaźniki wyceny. 

Wycena akcji 

Wycenę akcji swojej firmy możesz wykonać na podstawie analizy finansowej oraz prognoz dotyczących przyszłych wyników finansowych swojego przedsiębiorstwa. Istnieje wiele metod wyceny, na przykład: 

• metoda wyceny z dyskontowaniem przepływów pieniężnych,  
• metoda wyceny aktywów netto,  
• metoda wyceny wielokrotności. 

Wykonanie analizy 

Ostatecznym etapem jest skompletowanie wszystkich zebranych danych i wyników analizy w spójny raport, który zawiera wnioski i rekomendacje inwestycyjne dla inwestorów. Profesjonalna analiza powinna uwzględniać wszystkie czynniki makroekonomiczne, sektorowe i specyficzne dla firmy, a także być oparta na rzetelnych danych i wskaźnikach. 

Analiza fundamentalna to nieocenione narzędzie dla inwestorów i przedsiębiorców. Dzięki jej przeprowadzeniu możliwa jest ocena wartości akcji i/lub firmy, co pozwala na podejmowanie świadomych decyzji inwestycyjnych i biznesowych.